Market Models: Valoración, Calibración e Implementación

Sedes de realización del curso: Madrid

En este curso se describirá con detalle la estructura general común a los modelos de mercado, market models, y del que el Libor Market Model es paradigma. Se verán variantes como swap Market Model, versiones como la que resulta de incorporar volatilidad estocástica y extensiones como las que incorporan riesgo de crédito (y contrapartida), tipo de cambio, acciones, etc, así como una versión markoviana.

Se discutirán los procesos y numerarios subyacentes, las probabilidades y sus cambios, la simulación, la calibración, la implementación en árboles, etc.

Asimismo se entrenarán las técnicas y se ilustrará con valoración de distintos instrumentos además de algunas aplicaciones más allá de valoración.

El curso va dirigido a técnicos de entidades financieras con responsabilidad en análisis de riesgos y valoración de instrumentos financieros.

Libor Market Model
- Descripción funcional del modelo sobre la curva forward.
Dinámica. Numerarios: Descuento y cuenta bancaria. Derivas asociadas. Fórmulas de valoraciones de caps. Girsanov y cambio de medida.
- Descripción análoga del Swap market Model. Fórmulas de valoraciones de swaptions.
- Estructura de volatilidades en LMM.
- Simulación de LMM y ajuste no-arbitraje.
- Ejemplos valoración: path dependent, CMS range, spread CMS. Limitaciones de modelo 1 factorial.
- LMM multifactorial.
Componentes principales de variaciones de la curva de tipos.
Numerarios y derivas.
Calibración de componentes y correlación a swaptions. Aproximaciones.
Ejemplos valoración.

LMM tras la crisis: curvas por plazos
Descripción funcional del modelo.
Implementación y ejemplos de valoración.

Modelos de Mercado y Riesgo de crédito
Combinación de LMM para IRS y riesgo de crédito estático.
Modelos de mercado para tipos-crédito dinámicos.

Implementación Markov de LMM
- Estructura de información y árboles. Dinámica y numerario. Versión de un solo factor y multifactorial.
- Calibración a Mercado. Ajuste a caps (medias y volatilidades) y a swaptions (correlaciones)
- Ejemplos de valoración.
- Simulación en el árbol markoviano.
- Implementación markov de:
Swap Market Model,
CMS Market Model,
Genérico.

Extensiones del marco LMM a otros activos.
Modelo bifactorial híbrido tipos de interés y equity. Calibración y valoraciones.
Modelo para valorar instrumentos sobre dos monedas. Calibración y valoraciones.
Versión de LMM para instrumentos vinculados a inflación. Calibración y valoraciones.

Modelos de Mercado y Volatilidad.
Sonrisa de volatilidades. Shifted BGM y Constant Elasticity of variance.
LMM y SABR.